오즈의 나라 북쪽에 있는 길리킨들의 나라에 팁이라고 하는 어린 소년이 살고 있었다. 나쁜 마녀인 몸비 할머니와 단 둘이 사는 팁은 어느날 몸비 할머니를 골탕먹이기 위해 호박과 나무토막을 가지고 사람 모양의 커다란 인형을 만들었다. 몸비 할머니의 마법의 가루으로 호박머리 인형은 살아나 말을 하고 걸어다니게 된다. 팁은 자신을 동상으로 만들어 버리겠다는 무서운 마녀 몸비 할머니를 피해서 호박머리 잭과 함께 에메랄드 시를 향해 달아난다. 에메랄드 시로 가는 길에 팁은 몸비 할머니의 마법의 가루로 목마를 바람처럼 달릴 수 있는 살아 있는 말로 만든다. 팁이 에메랄드 시에 도착하자마자 진저 장군이 이끄는 소녀들로 이루어진 군대가 에메랄드 보석과 왕의 자리를 빼앗기 위해 뜨게질 바늘로 무장을 하고 에메랄드 성을 공격한다. 도로시가 캔자스로 돌아간 후 에메랄드 시의 왕으로 있던 허수아비는 아무런 저항도 하지 못하고, 팁, 호박머리 잭과 함께 목마를 타고 양철 나무꾼이 다스리고 있는 윙키의 나라로 달아난다. 오래간만에 허수아비를 만난 양철 나무꾼은 몹시 기뻐하며 팁과 호박머리 잭 그리고 목마와 함께 에메랄드 시를 되찾기 위해 길을 떠난다. 그 여행길에는 마녀 몸비가 만들어 놓은 여러 가지 위험이 기다리고 있지만 팁과 친구들은 지혜와 용기로 위험을 헤쳐 나간다. 팁 일행은 여행길에서 우연히 대단히 위대하고 완전하게 교육을 받은 위대한 워글 벌레를 만나 함께 에메랄드 시로 가기로 한다. 에메랄드 시에 도착한 팁과 친구들은 자신들만의 힘으로는 에메랄드 시를 되찾을 수 없다는 사실을 깨닫고, 에메랄드 성을 둘러싼 진저 장군의 군대를 피해 하늘을 나는 기구 검프를 만들어 에메랄드 성을 빠져 나간다. 그들은 도움을 청하기 위해 남쪽 나라의 착한 마녀 글린다를 찾아간다. 착한 마녀는 허수아비에게 에메랄드 시의 진정한 왕위 계승자는 오즈나 허수아비, 진저 장군이 아니라, 오즈마 공주라는 사실을 알려 준다. 마녀 몸비가 오즈마 공주를 사람들의 눈을 피해 어딘가에 숨겨 놓았다는 걸 알게 된 착한 마녀 글린다와 팁 일행은 몸비의 갖가지 변신술과 교묘한 속임수를 피해 마침내 몸비를 붙잡고 한편으로 진저 장군으로부터 에메랄드 시를 되찾는다. 몸비는 끝까지 진실을 숨기려 하지만 마침내 자신이 오즈마 공주를 남자 아이로 만들었으며 그 아이가 바로 팁이라는 사실을 고백한다. 팁은 몸비의 마지막 마법으로 아름답고 사랑스러운 오즈마 공주로 되살아나 에메랄드 시의 왕이 된다. 팁의 친구인 허수아비와 양철 나무꾼은 윙키의 나라에서 함께 살기로 하고, 검프는 소원대로 원래의 모습으로 돌아간다. 위대한 워글 벌레는 에메랄드 시의 교육부 장관으로 임명되며 호박머리 잭과 목마도 마지막까지 오즈마 공주와 함께 살기로 한다.